10月23日晚间，AI光互联赛道核心企业天孚通信（300394.SZ）正式对外披露回购股份方案，公司拟使用自有资金开展股份回购，回购资金区间为不低于1亿元、不超过1.5亿元，回购价格上限设定为350元/股，本次回购所得股份将全部进行注销，减少公司注册资本，并非用于员工股权激励。从收到控股股东回购提议到董事会正式审议通过方案，前后仅间隔一周时间，在近期光通信板块大幅震荡的市场环境之下，本次注销式回购，被视作产业层面对公司长期价值投出的信心票。
从测算数据来看，以价格上限350元/股进行测算，若足额完成1.5亿元回购，预计可回购股份约42.86万股，占公司总股本0.0393%；按照下限1亿元测算，可回购股份约28.57万股，占总股本0.0262%。本次回购议案尚需提交股东大会审议，回购实施期限为股东大会审议通过之后的6个月内，最终实际回购金额、回购数量均以二级市场实际成交情况为准。
回溯事件脉络，10月15日，天孚通信收到控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司的回购提议，提议同样要求回购股份全部用于注销减资。控股股东表示，提议出发点是基于对公司未来发展前景以及内在价值的认可，维护全体投资者利益；同时披露，提议前六个月控股股东不存在买卖公司股票行为，回购期间暂无增减持计划。仅仅一周之后，董事会便完成方案落地，推进节奏较快，体现出股东层面稳定市场预期的诉求。
就在回购方案披露的当日午间，面对近期市场对于光通信产业链的多重担忧，天孚通信同步发布生产经营情况公告，对外澄清业务基本面。公司介绍，自身专注于一站式光互连解决方案，业务覆盖无源光器件、有源光器件以及光模块代工，已经与全球头部光模块厂商、AI算力基础设施企业建立长期深度合作。产品迭代紧跟行业400G向800G、1.6T高速演进节奏，持续加大研发投入。在市场高度关注的CPO赛道，FAU、ELS等配套产品已经实现稳定量产交付。目前公司生产经营正常，在手订单充足，内外部经营环境没有发生重大异常变化。
配资杠杆申请财务数据显示，2026年上半年，天孚通信实现营业收入28.28亿元，归母净利润12.04亿元，在AI算力建设浪潮带动下，核心光器件业务保持较高景气度。但与此同时，公司也给自己设置了难度极高的中长期业绩门槛。今年8月公司推出限制性股票激励计划，考核要求2027‑2029年度净利润相对2025年分别增长150%、400%、700%，高增长目标也意味着未来公司将面临较大的业绩兑现压力。
放在整个板块的大背景之下看，近期A股光通信、光模块板块行情波动剧烈。受海外贸易政策传闻、AI资本开支预期扰动，板块内多家标的出现过单日大幅回撤，市场对于赛道盈利持续性、海外客户需求、新技术迭代节奏的分歧持续加大。在此环境下，上市公司抛出回购尤其是“注销式回购”，和用于股权激励的回购有本质区别。注销回购能够直接收缩总股本，增厚每股收益，在财务层面直接回馈全体股东，但本次回购绝对金额虽然过亿，对应股本占比偏低，对盘面的直接拉动作用相对有限，更多属于情绪与信心层面的信号，实质性影响仍然要看后续订单释放、毛利率变化以及高难度激励目标能否完成兑现。
市场机构分析指出，本次回购体现出大股东与管理层认可当前公司估值区间，但投资者不能简单将回购公告等同于股价上涨的保障。一方面，回购议案还需要股东大会表决通过，后续二级市场股价如果持续高于350元的价格上限，也会造成回购难以实施；另一方面证券开户流程手机查询，虽然公司披露在手订单充足、CPO配套产品已经量产，但行业依旧面临多重不确定性：包括海外客户资本开支节奏、高速光器件价格竞争加剧、海外贸易监管风险，以及股权激励设置的三年超高业绩考核目标能否落地。
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